הערכת שווי חברות – כמה שווה העסק / החברה שלך?

להערכת שווי עסק או חברה חשיבות גדולה בקבלת החלטות עסקיות. משכך, יש לשלוט היטב במושגים השונים של הערכות השווי, לקרוא בעיון את הנחות העבודה של הערכת השווי המונחת לפנינו ולעתים להסיק מבין השורות, על מנת להבין כמה באמת שווה העסק או החברה שלך.

למעשה, לשאלה זו יש מספר תשובות שהן בעצמן שאלות. כך למשל, יש לשאול את השאלות הבאות:

1. שווי של מה. האם בוצעה הערכת שווי לשווי הוגן (Fair Value), שווי שימוש (Intrinsic/Fundamental Value), שווי להשקעה (Investment Value), שווי בפירוק (Liquidation Value), שווי בספרים (Book Value) וכו'.
2. שווי לאיזו מטרה.
   1. מטרה כלכלית-עסקית: רכישות ומיזוגים (M&A), הנפקות, פירוקים וכינוסים, חוות דעת הוגנות (Fairness Opinion)  וכו'.
   2. דיווח כספי: תקינה חשבונאית, עסקאות בעלי עניין.
   3. חוות דעת כלכלית לבתי משפט: תביעות נזיקין למיניהן, חלוקת רכוש בין בני זוג באיזון משאבים
   4. מיסוי: לצרכי מיזוג או פיצול, מעבר מעוסק מורשה לחברה וכיוצ"ב.
3. שווי למי. האם הערכת השווי נעשתה עבור הרוכש הפוטנציאלי, הקונה הפוטנציאלי או שמא הוזמנה על ידי שני הצדדים.
4. אופי המשקיע. האם מדובר במשקיע פיננסי או אסטרטגי (שווי סינרגיה).
5. הכמות הנמכרת. החזקת מיעוט או שליטה.
6. מס. שיקולי מס של הקונה ושל המוכר.
7. עילת המכירה. מכירה מרצון או מכירה כפויה.
8. זהות מעריך השווי. יש לוודא כי מעריך השווי בקיא ומנוסה בתחום.
9. תלות מעריך השווי במזמין העבודה. יש להבין האם  תלות מעריך השווי במזמין העבודה עלול היה לפגוע בשיקול דעתו של מעריך השווי לצורך עריכת חוות הדעת.

עינינו הרואות כי הערכת שווי חברה אינה מתיימרת להיות מדע מדויק וממצאיה תלויים במשתנים רבים ובשיקול דעתו הסובייקטיבי של מעריך השווי. רוצה לומר, אין שווי יחיד בלתי מעורער, ולכן על פי רוב נהוג לקבוע טווח סביר לשווי. היה ולמטרת ההערכת השווי נדרש להציג שווי ספציפי, הרי שעל מעריך השווי לקבוע את הערך המייצג לדעתו את השווי הסביר. וגם לאחר מכן, חלף העובדה שמעריך השווי סבור (מן הסתם) שהשווי שנאמד על ידו הינו סביר בכפוף למידע שהומצא לו, הרי שמעריכי שווי אחרים עשויים בהחלט להגיע לממצאים אחרים על בסיס אותו מסד נתונים.

חדשות אילת והערבה - יום יום באילת